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      資管市場周評A股再現反彈券商發行略減

      發布時間:2021-10-25 09:42:13 閱讀: 來源:刻線機廠家

      資管市場周評:A股再現反彈券商發行略減

      一周監管動態:

      為做好新修訂的《證券法》的貫徹落實工作,進一步推動法治政府建設,構建更加科學的證券期貨法規體系,證監會于近日發布了《關于廢止部分證券期貨規范性文件的決定》,決定廢止18部證券期貨規范性文件。

      一周機構動態:

      近日,上海證監局發布《關于核準野村東方國際證券有限公司設立1家證券營業部的批復》,公告顯示,核準野村證券在上海市設立1家證券營業部。

      一周市場綜述:

      據公開資料不完全統計,本周券商資管產品發行數量14款,比上周減少5款,發行規模6.44億元,較上周減少3.18億元;本周基金子公司集合資管產品發行規模為5.65億元,較上周增加3.15億元,產品發行數量5款,較上周增加2款;本周沒有期貨資管產品發行情況。

      一、監管動態

      為做好新修訂的《證券法》的貫徹落實工作,進一步推動法治政府建設,構建更加科學的證券期貨法規體系,證監會于近日發布了《關于廢止部分證券期貨規范性文件的決定》,決定廢止18部證券期貨規范性文件。此次廢止18部規范性文件是這項工作的一部分,主要對不完全適應證券市場發展實踐、不適應資本市場全面深化改革需要、不符合上位法規定、所規范事項已不存在或已執行完畢、或者已有新的規則予以規范的制度文件等,予以廢止。值得注意的是,最受市場關注的第15部《關于在借殼上市審核中嚴格執行首次公開發行股票上市標準的通知》,該文件明確借殼上市需要嚴格執行IPO要求。

      評:第15部文件廢止并不意味著借殼上市不用再執行IPO標準了。更多是為了制度上配合新《證券法》借殼上市實施什么樣審查標準有待觀察。

      二、機構動態

      1、庚子年后,外資券商陸續入場的消息再次傳來。近日,上海證監局發布《關于核準野村東方國際證券有限公司設立1家證券營業部的批復》,公告顯示,核準野村證券在上海市設立1家證券營業部。野村證券中國投資銀行業務主席王仲何在2019南方財經國際論壇上指出,野村東方國際現階段主要聚焦于財富管理業務,同時開展機構、資產管理,自營以及研究業務,未來將會逐步在中國擴大業務領域。

      評:外資金融機構進入中國證券,與收購原有國內券商相比,外資券商更傾向于新設;并且,在主要業務發展方向上,并沒有放在傳統業務的爭奪上,而更可能瞄準了國內也剛剛起步的財富管理和銷售交易業務。

      2、近日,華創證券因一場電話會議“翻車”而被推上風口浪尖。華創證券研究所傳媒團隊召開電話會議,邀請“遙望網絡專家”與主持人侃侃而談,卻被接入電話會議的遙望網絡董秘當場揭穿,認為專家身份造假、介紹情況不實。對此,華創證券研究所昨日發布聲明稱,已經責令相關研究員停職并啟動問責機制,嚴格盡職調查、會議交流、會議紀要和研究報告的合規審核,強化內控管理。而在問責的背后,券商電話會議的亂象再次受到業內高度關注。

      評:賣方存在研究員產能過剩的情況,傭金爭奪非常激烈,導致一些研究員劍走偏鋒。有些研究員為了博得買方公司歡心而涉險提前披露相關信息,有些干脆把道聽途說的消息寫進研報,還有研究員為有市值管理需求的上市公司強行薦股。

      三、券商資管

      1、發行情況

      據公開資料不完全統計,本周券商資管產品發行數量14款,比上周減少5款;發行規模為6.44億元,較上周減少3.18億元。本周券商資管產品發行數量規模略減的原因是本周A股市場在再次強勁反彈,銀行理財子公司繼續加大長線資金在權益類資產中的配置力度,隨著相應政策不斷完善強化,企業復工率明顯提升,A股市場被持續看好。本周券商資管產品發行數量雖然減少,但滾動開放產品比例較上周降低,疫情對券商資管的影響在逐步減小。

      2、業績計提基準及期限

      據公開信息不完全統計,這兩周券商發行集合資管產品業績計提基準平均值為5.16%,較上周增加0.08個百分點,原因是本周A股再次反彈,券商受疫情影響減小,市場中長期來看是向好的,所以平均業績基準的變化也并不明顯。從各類型產品來看,本周披露業績計提基準的產品有8個債券型產品,5個混合型產品,1個股票型產品。產品期限方面,本周券商發行集合資管產品的平均期限為4.23年,較上周增加1.2年。

      3、產品類型

      根據集合資管產品計劃的投資范圍和各項資產占比可以分為限定性集合資產管理計劃和非限定性集合資產管理計劃。根據公開不完全統計,本周券商發行的14款集合資產管理計劃中,5款屬于非限定性集合資產管理計劃,占比36%,9款屬于非限定性集合資產管理計劃,占比64%。本周券商發行的限定集合資產管理計劃的平均期限為4.1年,平均業績基準為4.96%;本周發行的非限定集合資產管理計劃的平均期限為4.45年,平均業績基準為5.45%。相比之下,本周非限定性集合資產管理計劃的平均期限和平均業績基準均略高于限定性集合資產管理計劃。

      4。產品費率

      結合表3和表4可以看出,混合型產品的平均管理費率和托管費率均高于債券型產品,而混合型產品大部分均為非限定性產品,債券型產品大部分均為限定型產品。本周券商發行的集合資管產品的平均管理費率為0.59%,平均管理費率為0.05%,債券型產品各平均費率均低于均值,而混合型產品均大于等于均值。由此看出,混合型產品在券商集合資管產品中更受偏愛,且對管理人的風險防控能力的需求更高,管理費也相應更高。結合歷史費率的變化,受資管新規過渡期影響,產品費率較前些年已有所下調,近期趨于穩定狀態。

      四、基金子公司

      1、發行情況

      據公開資料不完全統計,本周基金子公司集合資管產品發行規模為5.65億元,較上周增加3.15億元,產品發行數量為5款,較上周增加2款。目前基金子公司資管發行處于波動狀態。

      2、期限及收益分析

      據公開信息不完全統計,本周基金子公司發行產品均未設置業績比較基準,且為浮動收益性產品。產品期限方面,本周基金子公司發行產品平均期限為3.6年,較上周減少2.4年。

      3、產品類型

      根據公開不完全統計,本周基金子公司發行的5款集合資產管理計劃中,5款均屬于非限定性集合資產管理計劃,占比100%。本周基金子公司發行的非限定集合資產管理計劃的平均期限為3.6年,平均業績基準為0。

      五、期貨資管

      據公開信息不完全統計,本周沒有期貨資管產品發行情況。

      六、其他資管市場

      銀行資管

      本周277家銀行共發行了1624款銀行理財產品,發行銀行減少7家,產品發行量減少104款。其中,封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為4.00%,較上期減少0.04百分點。本周在售的開放式預期收益型人民幣產品數量為6320款。其中,全開放式產品數量為4210款,較上周增加96款;半開放式產品為2110款,較上周增加65款。

      保險資管

      保險資管協會顯示,1月份,19家保險資產管理機構注冊債權投資計劃共28只,合計注冊規模508.30億元。其中,基礎設施債權投資計劃17只,注冊規模336.20億元;不動產債權投資計劃11只,注冊規模172.10億元。

      截至2020年1月底,累計發起設立各類債權、股權投資計劃1339只,合計備案規模30446.34億元;累計注冊保險私募基金23只,合計規模1883.10億元。險私募基金,合計注冊規模1050億元。

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