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      陽光私募盛世洗牌

      發布時間:2021-10-25 09:21:51 閱讀: 來源:刻線機廠家

      陽光私募:盛世“洗牌”

      陽光私募:盛世“洗牌” 更新時間:2010-4-19 17:51:12   陽光私募的單個賬戶價格目前已經上升到了“200~300萬一線”,而且這個價格可能還會繼續上升。以業內最大的信托平臺之一——華潤信托為例,該公司網站上的信托成立公告欄中,今年以來,陽光私募發起的證券類信托產品的成立數量僅為3個。   陽光私募的單個賬戶價格目前已經上升到了“200~300萬一線”,而且這個價格可能還會繼續上升。這是業內透露出的消息。

      對于正處快速發展中的陽光私募,因為“賬戶危機”的出現很可能提前導致一場行業洗牌。對于“高度市場化”的陽光私募來說,上述情況可能意味著另一種“計劃力量”的參與,雖然其一定程度上有著市場篩選的作用,但無疑和陽光私募的市場化方向南轅北轍。

      發行陡降

      快速擴張的陽光私募,在2010年初宛如一匹被勒住脖子的快馬,突然放慢了擴張腳步。

      以業內最大的信托平臺之一——華潤信托為例,該公司網站上的信托成立公告欄中,今年以來,陽光私募發起的證券類信托產品的成立數量僅為3個。而去年全年的數量是57個。即便與2008年同期相比,信托計劃的成立數也是下降的;和2009年相比,同比下降更在七成以上。

      公告顯示,今年在華潤信托平臺上成立的3個計劃分別是,華潤信托·景林分享結構式證券投資集合資金信托計劃、華潤信托·景林穩?、蛱栕C券投資集合資金信托計劃、華潤信托·重陽6期證券投資集合資金信托計劃。三個計劃的投資顧問集中在景林投資和重陽投資兩家公司上,皆為業內規模最大的公司之一。

      類似情況也發生在平安信托、中融信托、山東信托等目前業內最活躍的信托平臺上。發行數量的快速下降,和發行對象的快速集中,已經成為今年以來陽光私募的最大特征之一。

      陽光私募的發展生態已經被明顯改變了。

      成立“門檻”急增

      生態的變化,源于曾經深植的“土壤”受到了外在“季風”的沖擊。

      根據業內信息,大約在2009年7月,有關證券登記結算機構開始暫停了信托公司開設證券投資股東賬戶的進程,并至今沒有恢復。這個情況直接導致了大批擬發行證券信托計劃的延后和流產。

      “陽光私募的機制,其實建筑在3個基礎要素上,靈活的信托機制、開放的證券市場和有競爭力的投研團隊上,沒有了證券賬戶新開戶,等于一下子收緊了A股入市的渠道和資格,這樣,陽光私募的信托產品的募集只有慢下來了。”一家私募基金公司老總如此解讀。

      由于新開戶渠道的缺失,大量的基金公司不得不另想他法。“有門路的、有資金實力的私募,可以通過信托公司找到變通方法打開賬戶通道,有老計劃的可以想點辦法做大存量規模。如果沒有存量,又沒資金,則只能苦等。”深圳的一家私募老總每提起賬戶問題,總是不由得抱怨。

      “這其實就是再洗牌了,”一家基金公司的市場部負責人稱,賬戶開立的困難,直接導致了私募產品募集門檻的迅速上升,沒有家底、投資經理沒有良好的職業背景和客戶基礎,很難獲得可觀的初始募集規模,也很難談判獲得信托公司的支持創立信托,自然也就難以獲得發行機會。

      “所以,你可以發現,最近幾個月展開募集的都是,去年業績最出色,或是那些過去投資業績很好的前任公募基金經理。曾經占據多數的民間高手已經基本出局了。”一家熟稔其中事務的信托業人士稱。

      黑市重現

      但是,市場對于優良、穩定的資產管理需求卻從不曾萎縮。由此,蓬勃的商機促成了一個正在不斷發展的市場——賬戶市。

      “現在幾乎是一個黑市了。”一個正準備募集產品的私募機構表示,“有存量的賬戶,公開在行業上流動,開價碼等候愿者上鉤,其價目已經上到了200萬~300萬一線。”

      也有叫價含蓄的,據說深圳一家大型信托公司就并未直接“兜售”賬戶。但是,詢價者必須是知名基金經理,或“承諾”一定的募集規模,比如1~2億。這樣信托計劃成立后會有不錯的規模,通過規模衍生的管理費和分成,信托公司也不會少收多少。

      這樣的結果是,導致目前市場僅有的信托募集機會格外向那些大牌知名投資經理集中,“最近業內最紅的是從華夏基金離職的孫建冬,幾家信托公司都在搶著合作。”有業內人士爆料。

      賬戶的來源則引人關注。有知情者指點。賬戶的來源主要是兩類:一類為信托公司過往為申購新股開立的賬戶。另一類則是其歷史上發行的信托產品到期后的一流賬戶。

      相應來說,前一類賬戶歷史操作少,紀錄清白,更受歡迎。而后者,則須視其“資質”而定。

      影響莫測

      但無論如何,通過如此狹窄的方法“突圍”的做法畢竟是少數,陽光私募在今年出現新發募集個數的下降,恐怕是大概率事件,而募集規模,則須視未來市場行情而定。不過,也有人推測,如果第三季度前,賬戶開立并沒有恢復的話,2010行業出現“政策性”拐點的可能性很大。

      根據國金證券的統計,2009年共有超過120多家家陽光私募基金公司發行了242只基金,這個數字現在來看,宛若史詩。而與此同時,陽光私募的規模迅速向前十幾位的行業龍頭公司集中的態勢也會出現。不過,這種集中化的推手不是業績,而是銷售,其后效值得關注。

      當然,還有一個群體可能就此受益——公募基金的專戶“一對多”募集,由于最新的私募產品新發門檻的“水漲船高”,申購門檻更低的“一對多”可望獲得一定的空間。當然,這一切還必須等“一對多”做出良好的業績來。

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