金融投資報加息累積效應或令市場短期承壓-【新聞】
金融投資報：加息累積效應或令市場短期承壓
金融投資報：加息累積效應或令市場短期承壓 更新時間：2011-4-6 10:51:01 昨日晚間，央行宣布上調存貸款基準利率0.25個百分點，這是央行今年以來的第二次加息，也是去年以來的第四次加息。那么，本次加息后將對宏觀經濟、相關行業和股票市場帶來何種影響？市場會作出什么樣的反應？對此，本報記者在第一時間采訪了有關專家。
實體經濟融資成本上升
英大證券研究所所長李大霄說，加息應在市場的預期之中。因為目前的“負利率”現象比較嚴重，此外，即將于4月中旬公布的3月CPI可能會再創新高，因此，加息是必然的。
“現在更應該關注連續加息對宏觀經濟產生的影響。”李大霄就加息對拉動經濟增長的“三駕馬車”的影響進行了分析：在固定資產投資方面，目前投資增幅仍然較大的一個重要因素是地方政府的投資熱情仍然很高。而進入加息周期后，地方政府融資平臺將處于“斷炊”的境地，再加上一些地方在發展經濟時對環境、資源、技術有了更多的考慮。因此，加息對于可持續發展是有好處的。
在消費方面，連續加息不會抑制消費增長。因為我國的儲蓄率一直很高，主要的原因并不是人們要通過存款來增值，而是為子女教育、買房買車、醫療養老等做好準備。前些年降低存款利率后，儲蓄存款仍然增長很快，由此表明利率不是影響存款的主要因素。因此，它也不是影響消費的主要因素。從居民家庭來看，消費支出不會因為存款利息有所增長就不安排了。
在出口貿易方面，加息對人民幣的升值會有一定的支持作用，而人民幣升值不利于我國企業出口，因此，加息對我國的出口是利空。“作為經濟杠桿之一的利率，牽一發動全身，加息將不可避免地對實體經濟產生影響，其直接影響就是提高了全社會的融資成本，加大了企業的財務壓力。”李大霄認為，企業的投資活動將受到限制，經濟增速會出現回落現象。
盡管加息屬于貨幣政策工具使用范疇，但李大霄認為，加息同樣會對流動性有影響，因為貸款成本的連續提高，將抑制企業的貸款欲望，這將使流動性回歸中性。
新時代證券研發中心總監秦茂軍也表示，央行此次加息已在市場的預期之中，雖然農產品價格有所回落，但回落后的價格水平仍然在高位運行，目前的通脹壓力還很大。“輸入型通脹更加明顯，國際石油價格已經創下了兩年半以來的新高，美國經濟復蘇步伐的加快，也推動了國際大宗商品價格的上漲。”秦茂軍預計3月份的 CPI將創新高。他認為今年上半年的CPI平均漲幅能夠控制在5%以內就不錯了，在二季度的個別月份有可能接近6%，因此，二季度還會加息一到二次。
秦茂軍認為，加息對實體經濟的影響將表現為企業財務成本的上升，這將直接影響上市公司的業績，估計今年中報業績將低于一季報。
股票市場影響尚待觀察
秦茂軍說，今年是一個典型的貨幣政策工具頻繁使用年，在此背景下市場將面臨考驗，大盤將震蕩并有所回落。此前股指于3月7日和3月28日兩次沖擊3000 點均未成功。其中在3月28日的上探過程中，高估值的中小板和創業板在主板上攻無力時又臨陣倒戈，指數大幅下挫。同時，權重板塊也開始分化，失去后續力量的銀行和房地產板塊孤軍奮戰，拋盤壓力和接盤乏力始終是籠罩在3000點上空的陰霾。